Em março, a Superintendência de Securitização e Agronegócio (SSE) da CVM publicou o Ofício Circular CVM/SSE 2/2025 (“Ofício”), prestando esclarecimentos aos Administradores e Gestores sobre a responsabilidade dos cotistas de FII em caso de patrimônio líquido negativo, diante das disposições do art 13, II, da Lei nº 8.668/1993 (“Lei 8.668”) e do art. 18 da Parte Geral da Resolução CVM nº 175 ("RCVM 175").

A RCVM 175 prevê a limitação da responsabilidade do cotista ao valor de suas cotas. Já a Lei 8.668 determina que os cotistas de FII possuem responsabilidade limitada ao valor integral das suas cotas subscritas desde a data de publicação da lei citada.

Ainda de acordo com a Lei 8.668, todos os FII são destinados exclusivamente a aplicação em empreendimentos imobiliários, cujo conceito está regulamentado na RCVM 175, incluindo na definição os certificados de recebíveis imobiliários, as cotas de fundos, a participação em sociedades, os imóveis e os direitos reais sobre bens imóveis, dentre outros.

Contudo, existe a possibilidade de os cotistas serem convocados a fornecerem seus recursos em casos de ocorrência de patrimônio líquido negativo. Essa chamada pode ocorrer apenas em casos excepcionais, como obrigações contratuais ou legais não relacionadas aos imóveis e empreendimentos investidos pelo Fundo. Sendo assim, a CVM concluiu que não é possível que os regulamentos de FII incluam previsão genérica de que os cotistas podem ser chamados para contribuir com recursos em qualquer situação de patrimônio líquido negativo dos fundos.

Nesse sentido, a SSE orientou, por meio do Ofício, que os regulamentos de FII sob responsabilidade ilimitada devem ser alterados, a fim de especificar que essa responsabilidade dos cotistas, que vai além das cotas integralizadas, incide apenas nas ocasiões específicas.

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CVM

• Sessão de Julgamento em 27/5: "Processos serão julgados a partir das 15h".

• CVM e Fenasbac lançam Laboratório de Experimentação, Aprendizado e Prototipagem (LEAP): "Programa estará dentro do ambiente do LAB e busca desenvolver soluções tecnológicas para desafios do mercado de capitais".

ANBIMA

• Ofertas de debêntures incentivadas crescem 64% no primeiro quadrimestre: "Volume chega a R$ 55,2 bilhões e bate recorde para os quatro primeiros do ano, de acordo com os dados da ANBIMA".

• Embarque com ANBIMA, CNSeg e Febraban na Jornada rumo à COP 30: "Entidades iniciam série de capacitação para instituições financeiras sobre riscos climáticos e oportunidades em ESG".

BCB

• Não foi selecionada nenhuma publicação relevante deste órgão hoje.

ANPD

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CVM

• FIAGRO e CRA impulsionam agronegócio no mercado de capitais nos últimos dois anos: "Dados são destaque da 10ª edição do Boletim CVM Agronegócio".

ANBIMA

• Certificações ANBIMA: sistema apresenta instabilidades: "Nossa equipe técnica já está trabalhando para restabelecer o acesso completo ao serviço".

BCB

• Resolução BCB n° 475 de 26/5/2025: "Dispõe sobre sistema de comunicação de restrição a contratações no Sistema Financeiro Nacional."

• Resolução CMN n° 5.218 de 26/5/2025: "Altera a Resolução nº 4.753, de 26 de setembro de 2019, que dispõe sobre a abertura, a manutenção e o encerramento de conta de depósitos."

• Resolução BCB n° 476 de 26/5/2025: "Altera a Resolução BCB nº 96, de 19 de maio de 2021, que dispõe sobre a abertura, a manutenção e o encerramento de contas de pagamento."

ANPD

• Não foi selecionada nenhuma publicação relevante deste órgão hoje.

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CVM

• CVM cancela registro de companhia aberta da Ammo Varejo S.A.: "Área técnica aponta falta de prestação de informações à Autarquia".

ANBIMA

• CVM prorroga a entrada em vigor das regras de portabilidade de investimento: "Normas passam a valer em 2 de janeiro de 2026".

• Nota à imprensa: mudanças na cobrança do IOF: A ANBIMA recebeu com preocupação as determinações do Decreto 12.466, que estabelece mudanças na cobrança de IOF.

BCB

• Instrução Normativa BCB n° 624 de 22/5/2025: Estabelece procedimentos para solicitações de reclassificação de operações e alocação de riscos conforme as Resoluções CMN nº 4.557/2017, BCB nº 265/2022 e BCB nº 111/2021.

• Resolução CMN n° 5.212 de 22/5/2025: Altera a Resolução CMN nº 5.118, que dispõe sobre o lastro da emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio, de Certificados de Recebíveis Imobiliários e de Certificados de Direitos Creditórios do Agronegócio.

• Resolução CMN n° 5.213 de 22/5/2025: "Define os recursos para os financiamentos ao amparo do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira – Funcafé."

• Resolução CMN n° 5.215 de 22/5/2025: Altera a Resolução nº 4.410, que dispõe sobre a Letra de Crédito Imobiliário, e a Resolução CMN nº 5.006, que dispõe sobre a Letra de Crédito do Agronegócio.

• Resolução CMN n° 5.216 de 22/5/2025: Altera percentuais e regras de exigibilidade dos recursos obrigatórios e da poupança rural, incluindo cooperativas de crédito, conforme o MCR 6-2, 6-4 e 6-7.

• Resolução CMN n° 5.217 de 22/5/2025: Altera a cláusula de compromisso de manutenção de empregos na Resolução CMN nº 5.140/2024, referente a financiamentos da Lei nº 12.351/2010.

• CMN e BCB ajustam regras sobre Patrimônio de Referência: Ao dia 22 de maio de 2025, foram publicadas as Resoluções CMN nº 5214 e BCB nº 474.

ANPD

• ANPD, MGI, AGU E CGU discutem tratamento de documentos anexos do Transferegov: "Representantes dos quatro órgãos se reuniram na tarde desta quinta-feira, em Brasília".

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CVM

• Áreas técnicas da CVM complementam orientações sobre a política de distribuição dos resultados de FIAGRO: "Documento esclarece dúvidas sobre Ofício Circular Conjunto CVM/SSE/SNC 1/2025".

• CVM altera pontualmente regras de portabilidade e prorroga data de entrada em vigor para 2026: "Medidas buscam atender pedidos do mercado".

ANBIMA

• ANBIMA e JSDA do Japão firmam cooperação para promover mercados de capitais: "Memorando de entendimento prevê troca de informações, ações conjuntas e presença internacional coordenada".

• Associados têm 20% de desconto na Brazil Climate Investment Week: "Evento acontece nos dias 5 e 6 de junho, em São Paulo, e terá painel com Cacá Takahashi, nosso diretor e coordenador da Rede ANBIMA de Sustentabilidade".

• Aquisição da Galgo pela RTM reforça rede de serviços para fundos: "Aprovada pelo Cade, operação vai intensificar a integração tecnológica da indústria".

BCB

• Instrução Normativa BCB n° 623 de 21/5/2025: Altera a Instrução Normativa nº 330/22 sobre procedimentos de registro cadastral no Unicad, conforme a Resolução BCB nº 209/2022.

ANPD

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CVM

• CVM inicia julgamento de processo envolvendo suposta operação fraudulenta e irregularidades em oferta pública: "Caso foi relatado pelo Diretor Otto Lobo".

• CVM aceita proposta de Termo de Compromisso com KPMG Auditores Independentes Ltda. e seu responsável técnico: "Colegiado também rejeitou acordo com XP Investimentos CCTVM S.A., Invest Smart Assessor de Investimento Ltda. e seus representantes em reunião no dia 20/5/2025".

• CVM lança 2ª edição do Livro TOP - Análise de Investimentos: "Nova versão é uma parceria do Comitê Consultivo de Educação da Autarquia com a APIMEC".

ANBIMA

• Falta pouco! Tire suas dúvidas finais sobre a adaptação à Resolução CVM 175: "Documento traz respostas a questionamentos frequentes sobre a regulação, que entrará em vigor no dia 30 de junho".

• Modelo antigo de intermediação em lote será desativado no Selic: "A partir de 2 de junho, os pré-registros das operações de intermediação com mais de um vendedor ou comprador deverão ser lançados somente no Pre-matching".

BCB

• Resolução BCB n° 473 de 20/5/2025: Altera resoluções para refletir mudanças operacionais nas ações do Banco Central no mercado de câmbio.

ANPD

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CVM

• CVM alerta para atuação irregular de Lunify Payments Ltda. e seus sócios: "Determinada suspensão imediata de ofertas públicas de serviços de intermediação de valores mobiliários".

ANBIMA

• ANBIMA leva experiência brasileira à 50ª Conferência da IOSCO no Qatar: "Associação apresentou estudos sobre tokenização, IA e benchmarks, reforçando sua atuação internacional em temas estratégicos para os mercados".

BCB

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ANPD

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CVM

• CVM suspende registro de duas companhias abertas: "Área técnica aponta falta de prestação de informações à Autarquia".

• Sessão de Julgamento em 20/5: "Processo será julgado a partir das 15h"

ANBIMA

• Regras para suitability de COE de Crédito são publicadas: "As normas passaram por audiência pública e entram em vigor em 16 de junho deste ano".

• Está no ar a documentação do novo módulo do Hub ANBIMA - movimentação de cotas: "Disponibilizamos, no dia 14 de maio, a documentação técnica para que os administradores se prepararem para a integração com um novo módulo do Hub ANBIMA, que lançaremos em breve."

BCB

• Câmbio flutuante, mercado de câmbio no Brasil e o papel do BC: O diretor de Política Monetária, Nilton David, falará sobre os instrumentos de atuação do BC em live transmitida nesta segunda (19), às 14h, no Canal do BC no YouTube.

ANPD

• ANPD participa de fórum internacional sobre governança da privacidade e proteção de dados: "Evento aconteceu em Veneza, entre 14 e 16 de maio".

• ANPD apresenta resultados da Tomada de Subsídios sobre Tratamento Automatizado de Dados Pessoais: "De novembro de 2024 a janeiro deste ano, foram coletadas 124 sugestões. Iniciativa promove a transparência, abre espaço para participação e compartilha informações relevantes com a sociedade".

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A CVM divulgou recentemente a Agenda Regulatória Contábil e de Auditoria para 2025 (“Agenda”), com foco na convergência internacional das normas contábeis e na adequação regulatória do mercado de capitais. Entre os principais pontos da agenda está a edição de uma norma de convergência ao IFRS 18, no âmbito das Demonstrações Financeiras Primárias, além da revisão de normativos relacionados à indústria de fundos de investimento.

A agenda prevê alterações na norma do Plano Contábil dos Fundos de Investimento (Instrução CVM nº 577/16), bem como nas regras aplicáveis a Fundos Estruturados, abrangendo as Instruções CVM nº 489, 516 e 579. Além disso, a CVM pretende incorporar ao arcabouço regulatório mudanças relacionadas à classificação e mensuração de instrumentos financeiros, melhorias anuais das normas normas internacionais de contabilidade (“IFRS”) e ajustes específicos sobre contratos para aquisição de energia.

A CVM também participará de consultas públicas internacionais organizadas pelo IASB (International Accounting Standards Board) e ISSB (International Sustainability Standards Board), enviando cartas comentários sobre temas como alterações no método da equivalência patrimonial, provisões e aprimoramento das normas SASB (Sustainability Accounting Standards Board). A proposta de modificação do método da equivalência patrimonial se destaca por seu potencial impacto nas demonstrações financeiras das companhias abertas brasileiras.

Outras ações incluem a elaboração de Ofícios Circulares com orientações sobre procedimentos contábeis e de auditoria, como o disposto no Alerta Regulatório CVM publica Ofício Circular com orientações contábeis para fundos de investimento, e a análise da norma IFRS 14 para incorporar conceitos de ativos e passivos regulatórios, especialmente para o setor elétrico, e a coleta de dados junto aos participantes do mercado para embasar a aplicação da Resolução CVM nº 193/23.

Segundo notícia, em 2024, a CVM editou 28 resoluções, sendo nove delas de caráter contábil, incluindo a Resolução CVM nº 223/24, que tornou obrigatória a adoção da Orientação Técnica OCPC 10 para companhias abertas. Além disso, foram abertas quatro consultas públicas no âmbito da Superintendência de Normas Contábeis e de Auditoria (SNC).

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CVM

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ANBIMA

• Jornada de IA 2025: participe de discussão sobre os novos desafios de cibersegurança: "Encontro online acontece em 29 de maio, às 10h. Inscreva-se!"

BCB

• Instrução Normativa BCB n° 622 de 15/5/2025: "Altera o leiaute do Documento 6209 para elaboração e remessa de informações periódicas relativas a pagamentos de varejo e canais de atendimento previsto na Instrução Normativa nº 335, de 8 de dezembro de 2022."

• Confira quais os meios de pagamentos mais utilizados no Brasil em 2024: "Pix e cartões foram os meios de pagamento mais usados no ano. Informação está nas Estatísticas de Pagamentos de Varejo e de Cartões no Brasil, compiladas pelo BC."

ANPD

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